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茅臺三季報增速穩定 4季度才是決勝期

來源:光明網

茅臺作為中國白酒的龍頭企業,它的發展預示著白酒行業的晴雨表,作為行業中不可替代的巨型引擎,它的各項運轉與數據都會被外界無限放大。

10月底,頻繁見諸報端的“走進貴州醬香型白酒核心區活動茅臺集團座談會”便占據了行業新聞的半壁江山。除了供不應求的客觀存在,人們最關心的是茅臺在宏觀經濟層面上表現,三季報成為焦點。

先說官方說法。茅臺集團董事長李保芳在回答媒體時表示,三季度財報公布后受到了社會不少關注。他認為,今年一季度至今茅臺業績數據正常,“季度和月度之間出現調整,也屬于正常現象,季度報表情況并不能反映全年的計劃不好。”

筆者認為,茅臺的官方說法看似保守,但從營收和凈利潤來看,茅臺在三季度算是交出了一份不錯的答卷。如今年1月至9月,公司營收達到609.35億元,同比增長16.64%;凈利潤304.55億元,同比增長23.13%,除了五糧液,沒有酒企能追趕上茅臺的步伐。

座談會上,李保芳也再次強調,茅臺增速并不慢,千億收入目標不會懸,接下來將大干60天,全面完成全年任務。截至10月24日,據茅臺官網披露,公司前三季度營收和凈利已完成全年目標的70%以上。

換個角度不難發現,白酒即將迎來元旦、春節等強勢節日,李保芳在百家媒體見面會說出了千億目標不會懸,正不就是對未來2個月發展的底氣與信心么?

通過對比,我們可以更直觀的解讀這一數據。

以去年為例,2018年四季度,白酒板塊曾出現過大幅下挫。隨著當前白酒板塊進入三季報披露期,也引發了市場對板塊三季度業績及四季度行情能否延續穩健的擔憂。

但筆者認為,白酒板塊不會再現去年大幅下挫的行情!原因有以下四點:第一,今年三季度動銷良好;第二,去年三季度部分酒企庫存較高,去庫存影響了銷量,而今年行業庫存為良性;第三,去年秋糖會期間部分酒企釋放悲觀預期,今年在行業景氣度回升背景下,雖有部分酒企受競爭加劇影響而短期承壓,但并非行業普遍現象;第四,去年市場擔憂宏觀經濟增速下行會影響行業需求,而今年行業已驗證受宏觀經濟影響減小,行業自我調節能力增強,周期性正逐漸弱化。

縱觀白酒行業,排名前四的上市公司中后兩位全年營收也不過500億左右,在茅臺和五糧液有望破千億營收的大背景下,行業也不能指望千億級企業的無節制增長,猶如量變長期存在,質變則需要更長時間的蓄能與積累。

圖片新聞

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